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影院設備商新亞天影欲上創業板 第一大供應商竟是主要客戶

每日經濟新聞 2020-01-09 23:08:26

近日,新亞天影披露了首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書(申報稿)。值得注意的是,發行人的主要客戶也是其第一大供應商。

每經記者 胥帥    每經編輯 魏官紅    

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圖片來源:攝圖網

電影院線設備商也準備上市。近日,北京新亞天影電影科技股份有限公司(以下簡稱新亞天影)披露了首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書(申報稿)(以下簡稱申報稿)。

新亞電影是一家電影院線設備供應商。值得一提的是,新亞天影的一大重要客戶是中國電影(600977,SH)的孫公司,而該公司竟還是新亞天影的第一大供應商。有券商投行人士表示,這一情況一直是發審委關注的重點,主要涉及業務獨立性問題。

毛利率存在波動風險

新亞天影是一家為電影放映行業提供一站式整體解決方案的服務商。通俗來講,電影院有音響、光源等,新亞天影提供這方面的服務。

從營收和凈利潤看,2016年~2018年以及2019年上半年,新亞天影實現營業收入分別為2.4億元、3.2億元、3.9億元以及1.7億元,實現凈利潤分別為1085萬元、5252.4萬元、5755.58萬元以及2485.31萬元。不難發現,2017年以后,新亞天影的凈利潤上了一個臺階。

新亞天影的主營收入分為三大類,影院系統集成、光源供應及保障服務以及影院設備運維服務。較早之前,光源供應及保障服務的營收占比居于首位,但后來,影院系統集成的營收占比躍升至首位。2016年,新亞天影光源供應及保障服務的收入達1.13億元,營收占比為46.57%;影院系統集成的收入達8175.28萬元,營收占比為33.81%。到了2018年,公司光源供應及保障服務的收入為1億元,營收占比下降至25.77%,影院系統集成的收入達1.9億元,營收占比提升至49.24%。

毛利率方面,2016年~2018年以及2019年上半年,公司主營業務毛利率分別為25.07%、31.32%、29.61%和31.89%,有一定波動。新亞天影解釋稱,公司為進一步加強與主要院線的合作關系,可能相應調低銷售價格,毛利率亦隨之波動。若未來影院客戶對產品及服務需求縮減、公司銷售及采購價格波動、上游供應商返利政策大幅調整,公司主營業務毛利率亦存在波動風險,將會影響公司盈利的穩定性。

也就是說,院線的新影院擴張速度將影響新亞天影等設備商。根據新亞天影的描述,單個影廳的設備投資金額為50萬~300萬元,預計未來兩年平均每年新增影廳10000個,市場規模約50億~300億元,設備維護的市場規模約9億元~10億元。

圖片來源:攝圖網

主要客戶是第一大供應商

從公司的主要客戶來看,前五大客戶收入占總營收的比例在40%左右。有意思的是,新亞天影報告期內的前五大客戶并非均為院線公司。譬如2017年和今年上半年,山東地礦租賃有限公司分別是新亞天影的第二大客戶、第三大客戶,貢獻收入分別為3510.68萬元、869.82萬元,占比分別為10.96%、5.13%。2016年,江蘇金融租賃股份有限公司是新亞天影的第三大客戶,貢獻收入1214.06萬元,占比5.02%。2018年,山東地礦租賃有限公司更是成為新亞天影的第一大客戶,貢獻收入7254.09萬元,占比18.49%。

總體來看,新亞天影的客戶主要是大地影院、橫店影視、恒大院線、保利影業、博納影業等院線公司。

其中,2016年~2018年以及2019年上半年,中影巴可(北京)電子有限公司(以下簡稱中影巴可)及其關聯方一直是新亞天影的前五大客戶。在報告期內,新亞天影通過中影巴可及其關聯方實現營業收入分別為3603.47萬元、4165.56萬元、4516.61萬元以及2287.92萬元。除了2018年,中影巴可及其關聯方均是新亞天影的第一大客戶。

同時,2016年~2018年以及2019年上半年,中影巴可及其關聯方也是新亞天影的第一大供應商。報告期內,新亞天影對中影巴可及其關聯方的采購金額分別為1.29億元、1.32億元、1.05億元以及5045.09萬元,分別占比57.81%、52.63%、44.42%以及46.64%。

值得注意的是,中影巴可的控股股東是中國電影器材有限責任公司,中國電影器材有限責任公司則是中國電影的全資子公司。

發行人的主要客戶也是其第一大供應商,這一直是外界關注的焦點。“上下游(采購和銷售)都在大客戶手里,公司會被問及獨立性的問題。”上海新古律師事務所王懷濤律師對《每日經濟新聞》記者表示。

“這個肯定是被重點關注的。”一位投行人士表示,這涉及定價公允性、交易合理性、必要性等問題。

對此,新亞天影解釋稱,主要原因系公司集成業務要向中影巴可及其關聯方采購放映機等相關設備,同時公司子公司華夏影聯為中影巴可及其關聯方提供其設備保質期內巡檢、維修等服務。

1月9日,《每日經濟新聞》記者致電新亞天影方面,但電話一直無人接聽。

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