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棋牌游戲被嚴控 江西“棋牌游戲一哥”中至科技二度闖關港交所能成功嗎?

每日經濟新聞 2020-02-14 16:39:31

每經記者 許戀戀    每經編輯 杜毅    

2020年,棋牌游戲公司登陸資本市場的腳步依然不停。近日,江西本土棋牌游戲廠商向港交所遞交主板上市申請,浦銀國際擔任其獨家保薦人。

這是中至科技第二次遞交招股書,2019年7月3日,中至科技向港交所提交上市招股書。但等待6個月后未果,上市申請資料呈現“失效”狀態?!睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?,中至科技之前,2019年有兩家棋牌游戲品類公司在港交所掛牌,分別是禪游科技和家鄉互動。

香港交易所 圖片來源:每經記者 劉春山 攝

從營收和利潤來看,中至科技在游戲公司里體量不算特別大。版號放開后,影響最大的品類之一就是棋牌類游戲,中至科技營收大多來自私人游戲房卡模式,房卡模式容易與賭博掛鉤,這在行業人士看來存在一定隱憂。中至科技心急上市,這一次,他們能順利闖關嗎?

付費人數呈下滑趨勢

中至科技專注江西本土化麻將及撲克游戲,也是江西市場的網絡廣告代理商。根據弗若斯特沙利文報告,按2018年收益計算,中至科技是江西排行第一的本土化棋牌游戲開發商和運營商,占據江西本土化棋牌游戲行業約22.8%的市場份額。

招股書顯示,2016年-2019年8月31日,中至科技營收分別為3363萬元、9429萬元、1.24億元和8806萬元,呈逐年遞增趨勢。相對應的凈利潤分別為144萬元、4136萬元、5801萬元、4450萬元。記者注意到,雖然游戲行業毛利率普遍較高,但中至科技毛利率高達91.7%,這在游戲行業內也是偏高水平。中至科技主要收入網游收入,2016年-2019年8月,分別占總收益的81.5%、87.7%、90.6%以及86.3%。

每經記者注意到,從招股書披露的信息看,中至科技手游的營收占比逐年增長,2016年,中至科技手游營收占比僅為20.4%,到了2018年,這一占比已經提升到70.1%。截至2019年8月,手游占比為69%。網頁游戲分發收入則逐年下滑,從2016年的61.1%下滑到2019年的17.3%。

目前,中至科技已開發31款手游,有165個本土化麻將及撲克手游玩法,覆蓋江西省所有11個城市及100個縣級地區內的61個縣,以及廣東、湖南、浙江等其他省份。

一個值得注意的數據是,與營收直接相關的平均月付費玩家人數的波動卻非常大,2016-2017年,公司月付費用戶數從7.7萬人增至11.2萬人,但到2018年及以后卻出現斷崖式下跌。2018年,公司手游月付費人數僅有2.2萬人,占手游平均月活的6.1%,到2019上半年,這一數字再次跌至1.5萬人,占比降至4.4%。

與此同時,中至科技的ARPPU呈現的上漲趨勢,從2017年的47.8元大幅增至400.8元,并在2019上半年進一步增至561.3元。對此,中至科技表示是由于公司推出的親友圈功能,致使2018年后我們手機游戲的平均每月付費用戶大幅減少,以及每付費用戶月平均充值金額大幅增加,當中僅親友圈創始人及親友圈創始人指派有限數目的獲授權向親友圈充值私人游戲房卡的親友圈管理人在技術上被視為我們的付費用戶,而彼等購買的私人游戲房卡可供親友圈所有成員使用。”

棋牌題材被嚴控

在2019年中國國際數字娛樂產業大會上,中宣部出版局局長郭義強表示,2019年以來,國家新聞出版署加強審批管理,強化內容審核,對社會反映強烈的棋牌、捕魚等涉賭游戲以及宮斗、官場等題材游戲進行嚴控,堅決糾正創作生產中的不良傾向。

棋牌游戲想要拿到版號難上加難。版號放開至今,取得版號的新棋牌游戲少之又少,僅有30余款。在游戲行業人士眼中,棋牌、捕魚游戲由于容易涉賭,很容易打擦邊球。

2018年6月14日,文化和旅游部辦公廳下發關于棋牌游戲整改的意見通知,在全國范圍內開展對涉賭棋牌類游戲為期2個月的整治行動。據相關媒體報道,在此期間,下架的娛樂場游戲(棋牌、博彩類游戲)超4000款。

圖片來源:攝圖網

目前來看,私人游戲房卡是中至科技最主要的手游變現渠道,收入貢獻超過達到99%。中至科技強調,已經制定打擊被禁止的及不當的用戶行為,如異常購買、作弊行為及其他違禁行為的游戲政策,游戲中提供的私人游戲房卡或虛擬代幣在游戲外沒有任何貨幣價值。但無法保證能夠完全有效查明或者防止該類違禁行為。

中至科技在招股說明書中也明確說明,“我們的收益主要由銷售游戲內私人游戲房卡或虛擬幣產生”,并稱“倘私人游戲房卡商業模式可能在商業上不再成功,我們的業務、財務狀況及前景可能受到重大不利影響”。

不過目前來看,中至科技2020年Q1業績或許較為樂觀。本土游戲一大優勢是用戶忠實度較高,春節期間,由于疫情影響,能夠代替線下聚會的棋牌游戲吃到了一波紅利。但整體而言,中至科技營收和凈利潤并不算高水平,能否向資本市場證明自己的長期盈利能力進而順利闖關,也是未知數。

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